洁美科技：高端离型膜打造新成长曲线

大牛证券 洁美科技1）MLCC 下游产业当前已进入底部区间，未来需求回暖将带动离型膜市场需求 高增美洁科技股吧。随着全球 5G、汽车电子、物联网蓬勃发展，未来 MLCC 需求行业需求有 望持续增长。根据央财智库，到 2025 年，全球 MLCC 市场规模将达到 1,49 0 亿元，2020-2025 年复合增长率约为 7.9%。全球 2020 年 MLCC 用离 型膜市场 172 亿元，且进口替代空间下，国内 MLCC 产业发展将扩大国内离型膜 市场。 2）偏光片离型膜具备国产替代空间。根据投资者问答平台披露，偏光片离 型膜 2021 年市场空间约为 10 亿元，目前偏光片离型膜主要生产基地在日本，中 国偏光片离型膜市场中三菱化学和东丽所占份额超 90%，国产替代空间大。 3）离型膜业务处于初期开拓阶段。 2015 年完成离型膜研发，从离型膜 的中低端市场切入，积累了一定的客户资源，目前离型膜有 5 条国产线和 3 条进口线。4）BOPET 基膜项目推进离型膜纵向一体化。为了实现离型膜产品的主要原材料 基膜自产及扩大在膜材料领域的影响力，2020 年发行可转债募资 6 亿 元，部分资金募投建设年产 36,000 吨光学级 BOPET 膜项目。基膜自产有发 展路径已验证跑通、客户与纸质载带客户高度重合、股权激励提高人员积极性三 大助推力。

京基智农聚焦生猪、深植广东的楼房养殖新秀美洁科技股吧。目前已经形成了聚焦 生猪养殖扩张、运作地产存量项目的主业格局。房地产业务方面，只做 深圳市内的存量项目，今明两年有望开始陆续入伙交付并确认收入，后续将 逐渐退出主业。生猪养殖业务，定位服务粤港澳大湾区，近年在广 东及周边广泛开展规模化楼房生猪养殖项目建设，旗下在建及建成产能合计 约为 220 万头，2022 年、2023 年生猪出栏规划分别约为 100 万头、200 万头。 目前产能布局正在快速兑现，2022 年前 10 月已实现出栏总量 100.24 万头，未来生猪板块将成为核心创收板块。